td要素の開始タグ直後および終了タグ直前の空白スペースをなくしてみると如何でしょうか。
判り易さのために、テキストをem要素にして赤い背景にしてみました。
<!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01 Transitional//EN">
<html>
<head> </head>
<body>
<TABLE width="200" height="50" cellpadding="0" cellspacing="0" border="0" bgcolor="#4981DF">
<TR><TD width="300" align="center" valign="top">あいうえお</td></TR>
</TABLE>
<BR>
<TABLE width="200" height="50" cellpadding="0" cellspacing="0" border="0" bgcolor="#4981DF">
<TR><TD width="300" align="center" valign="bottom"><em style="background-color: red; font-style: normal;">あいうえお</em></td></TR>
</TABLE>
</body>
</html>